行业龙头的发展轨迹，往往是观测行业趋势的最佳风向标。

8月25日晚间，营养代工龙头仙乐健康披露2025年半年度报告，公司实现营业收入20.42亿元，同比增长2.57%；净利润1.61亿元，同比增长4.30%。

传统长青市场承压

新消费成核心引擎

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粗略看来，仙乐健康各业务板块的营收变化，与营养健康市场格局变动高度同频。

例如聚焦国内业务，报告期内仙乐健康中国区营收同比下降1.63%，主要是由于传统医药保健品牌、直销、OTC 等赛道客户业绩下滑，“长青市场”营业收入同比回落。

这里的“长青市场”即长青客户（如头部保健企业）和具备竞争壁垒、生命周期较长的长青产品（如心脑健康、骨骼健康等基础营养需求的蓝帽子产品）所构成的市场。这类市场集中度高，对研发创新的要求也更高，但同时，这其中一些品牌的渠道革新未能跟上时代发展步伐，导致业绩增长遇阻。

此前「营养品观察」提到，近几年药房、直销渠道份额呈现持续下滑趋势，而相对应的，以兴趣电商、跨境电商、私域、新零售等渠道为主的新消费市场“涨潮”势头迅猛。

这也反映在仙乐健康财报中得到印证，报告显示，在新消费驱动下，中国区业务整体订单量实现连续两个季度同比双位数增长。具体来说，在新消费方面，仙乐健康与直播电商、跨境电商、私域和新零售等渠道品牌深入合作，客户营收同比增长超40%，营收占比提升至接近50%。其中，公司在MCN生态赋能下打造多支高复购、高转化的爆款单品，千万级大客户新增单品实现100%份额合作；私域渠道表现也极为亮眼，营收增长超200%。

长青市场与新消费市场本质没有优劣之分，只在于其中的品牌能否迎合用户需求。新消费市场擅于抓住用户心智打造短频快爆品，长青市场也能够凭借对功效的坚守赢得用户信任。而在渠道变革的阵痛期中，仙乐健康采取“双线作战”策略，一边维持长青市场，坚持“大客户+顾问式服务”，持续拓展战略合作，优化终端陈列，另一边继续全面拥抱新消费趋势。

出海走向深水区

全球布局进入收获期

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当国内市场正在经历结构性调整时，“出海”已成为头部企业寻求增量的第二确定曲线。而在海外表现上，报告期内，仙乐健康在美洲、欧洲稳步增长。

其中，美洲市场尽管受到贸易波动因素扰动，业务营收依旧实现4.26%的同比增长。仙乐健康通过深化软糖品类渗透和客户深度合作，保持毛利率稳健，并在拉美开拓了包括巴西在内的新客户。

财报发布当日，仙乐健康也公告一则消息，公司将寻求为Best Formulations中负责个人护理业务的公司Best Formulations PC LLC引入战略投资者、剥离或其他机会，以优化美国工厂的运营结构，全力聚焦营养品板块生产，释放美洲业务的盈利潜力。

在欧洲市场，仙乐健康超额完成销售目标，并实现21.96%的同比增长。具体来说，报告期内，仙乐健康新增2家百万欧元级客户，并通过在英国设立销售实体吸引5家客户落地交易。而在亚太及其他新兴地区，仙乐健康业务营收同比下降22.91%，但印尼软糖业务暴增带动区域整体毛利率升至15.22%，同时，泰国新工厂也在顺利建设中，为之后亚太市场产能布局和增长埋下伏笔。

产能本地化、资本运作优化、销售实体落地……作为代工龙头，仙乐健康的一系列出海举措走在了行业前列，而不仅是仙乐健康，如代工企业百合股份、头部保健企业汤臣倍健等国内企业也在加速出海进程。就在8月25日，百合股份发布公告表示，其董事长刘新力已与新西兰奥拉营养正式签署并购协议，完成股权交割。而此前汤臣倍健发布的半年报也显示，其国内业务承压，但海外业务已经开始成为新的增长点。

此外，仙乐健康在产品创新上的布局也同样值得关注。报告期内，公司围绕婴童、25-45青年人群、女性人群、中老年人群的不同健康需求构建了全面且细分的产品矩阵，并在益生菌和抗衰两大赛道取得关键突破：成立抗衰研究院、搭建EverBio™益生菌技术平台，自有菌株AKK One™获得美国GRAS认证。上半年，仙乐健康还以全资子公司仙乐得宠为支点，继续发力宠物营养赛道，打造高端宠物营养解决方案。而今年8月，仙乐得宠携行业首款NutriFuse超溶磷虾鱼油等差异化产品亮相亚宠展。

同时，仙乐健康也在加速AI产业应用。上半年，仙乐健康与AI头部企业联合共建 AI 驱动的营养健康产业大模型底座及智能应用矩阵，助力研发效率和创新能力填个，同时，还结合AI技术与传统医学营养师体系，推进“AI+功能营养平台”建设，生成精准营养解决方案，助力个性化营养服务。

仙乐健康的财报反映着行业新消费变革，渠道重构正重写行业游戏规则，同时也反映着行业出海趋势，在跨境商品之外，中国企业也在重新定义世界营养市场竞争格局。9月23日，2025中国精准营养大会（戳链接或扫描下方二维码报名）将于杭州重磅揭幕，来现场，一起深挖营养健康新蓝海！