10月27日，孩子王和爱婴室同步披露2025年第三季度财报。

孩子王前三季度营业收入为73.5亿元，同比增长8.1%；归母净利润为2.09亿元，同比上升59.3%；扣非归母净利润为1.56亿元，同比上升68.3%；经营现金流净额为10.94亿元，同比增长20.4%。其中，第三季度公司营业收入为24.4亿元，同比上升7.0%；归母净利润为6603万元，同比上升28.1%；扣非归母净利润为4109万元，同比上升26.1%。

爱婴室前三季度营业收入27.25亿元，同比增长10.4%，归母净利润为5233.48万元，同比增长9.3%，经营现金流净额为2.14亿元，同比增长2.3%。其中，第三季度公司营业收入为8.91亿元，同比增长15.1%；归母净利润为560万元，同比上升2.4%。

在母婴行业整体承压的大背景下，孩子王和爱婴室不仅稳住了基本盘，更实现了利润的显著增长。透视这份财报，它们逆势而上的增长动力来自哪里？能否为行业带来更多启示？

孩子王：生态扩张型增长
夯实母婴基本盘，进击家庭消费新增量

细数孩子王今年以来的各种大动作后发现，孩子王的增长动力或来源于“母婴基本盘加固+家庭生态服务破圈”这一双线布局，而接连打出的资本重拳正是串联两大战略的核心纽带。

今年2月，孩子王公告称正在申请并购贷款，旨在全资控股乐友国际，将其已持有的65%股权提升至100%，此举无疑是对母婴核心赛道的深度加固，填补其在北方市场的布局空白。

更具战略意义的落子发生在6月，孩子王以16.5亿元现金完成对丝域实业100%股权的收购。精准切入产后防脱、家庭头皮护理等高频需求场景，剑指更大的家庭健康消费生态版图。

与此同时，最新披露的拟发行H股并在港交所主板上市计划，是孩子王战略野心的进一步释放，意在深化国际化战略、拓展海外业务，从本土龙头向全球亲子家庭服务品牌进阶。

诚然，资本层面上的果断决绝固然关键，但更离不开孩子王长期以来在用户体验、技术赋能、供应链升级、渠道精耕等多维度的扎实落地。

譬如在门店体验端，6月开业的全新Ultra店以视觉系统革新、超级场景再造、货品价值跃迁、极致服务重构、体验超维进化五大维度重构母婴童消费的体验边界与价值内涵，并深度融合潮玩IP、谷子经济与AI科技，通过首发经济引领行业价值升维。此外，今年孩子王在短链直采、千城万店、同城数字化、全面AI智能化等方面亦是动作不断，成果显著。

总结来看，孩子王增长逻辑似乎已然清晰：通过资本并购快速拓展业务边界，凭借业态创新重塑用户体验，依托技术赋能提升运营效率。

爱婴室：精益运营型增长
在优势区域做透存量，打造竞争高壁垒

与孩子王资本驱动下的全国性生态扩张不同，爱婴室更多凭借在核心区域市场的精细化运营与差异化价值深挖，走出了一条极具韧性的增长路径。这一战略选择，在其2025年的品牌升级与渠道变革中得到了极佳印证。

其中，品牌战略升级是爱婴室深化核心竞争力的关键一环。公司在原有品牌口号中新增“健康”二字，从“您身边的母婴专家”升级为“您身边的母婴健康专家”。据爱婴室董事长兼总裁施琼介绍，这背后蕴含着公司以母婴业务为基石，未来拓展健康领域发展的愿景。

另外，此次爱婴室在财报中明确将扣非净利润的显著提升，归因于“自有品牌业务的持续发力以及门店精细化运营对单店贡献的有效提升”，这两点恰恰是品牌新定位在产品端与渠道端的具象化成果。

在自有品牌端，爱婴室以健康为核心持续深耕营养食品、母婴护理等品类，自主研发出合兰仕、宝贝易餐、多优、cucutas等贴合母婴健康需求的自有品牌。在门店运营端，爱婴室则将“精细化”理念贯彻到每一个细节，尤其是2025年推进的第六代标准化店型升级，以空间优化、商品力提升、形象升级及顾客满意度增强为四大核心支柱，致力于将每一家门店都打造成母婴健康专家定位的线下体验载体。

值得关注的是，爱婴室的战略布局并未止于商品与门店的升级，而是着力于通过线上协同+IP拓展打开增长新空间，为区域深耕战略注入更多活力，诸如加码即时零售，携手万代南梦宫开设高达基地与拼装模型店，引领线下潮玩消费潮流等。

综上，这两份亮眼财报，对当下承压的母婴行业而言，更像是一份破局指南。当人口红利消退、市场竞争加剧，比起规模大小，价值深浅才是决胜关键。