减量竞争时代，比的不再是谁跑得更快，而在于谁活得更稳。孩子王、爱婴室的近期财报，正好佐证了这一判断。

孩子王2026三季度实现营业收入24.11亿元；归属于上市公司股东的净利润3669.80万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2550.58万元。

爱婴室2026年前三季度实现营业收入约26.98亿元，归属于上市公司股东的净利润约5399万元，同比增长3.16%。

从财报数据来看，当下母婴零售巨头的经营策略已从求速度到求质量转变，细拆财报会发现，母婴零售行业藏着三大变局：

01

跑马圈地不是粗放扩张

而是结构性增量争夺

当前渠道整合已迈入“战国时代”，区域连锁普遍面临扩张与精耕的抉择。从财报看，两家企业均在加快跑马圈地，但路径各有侧重。

孩子王依托全球优选供应链及“六力赋能”差异化优势，持续拓展下沉市场。前三季度新增门店近180家，截至报告期末门店数为343家，前三季度加盟收入同比增长208%。爱婴室则在杭州、苏州、深圳、成都、厦门等一线及新一线城市持续加密优质直营门店，截至报告期末门店数量已突破500家。

由此可见，母婴零售的整合已从“并购做大规模”进入“与加盟店协同发展”的2.0阶段。跑马圈地的关键不在门店数量本身，而在于新增门店能否带来有效客流与经营业绩的提升。

02

AI进入经营全链路

数智化成为连锁提效“标配”

财报显示，两家企业均持续以AI与数字化手段驱动全链路提效，并围绕会员服务、即时零售、经营决策、门店效率等核心场景落地数智化能力。

孩子王的AI智能化体系已渗透经营全链路：面向用户端，有“AI育儿顾问”与智能情感玩偶“啊贝贝”二代；面向运营端，有提升人效的AI营销助手、AIIT运营智能体，以及提高货效的“AI订货专家”。据财报披露，孩子王KidsGPT智能顾问已通过国家互联网信息办公室生成式人工智能服务备案，未来将全面赋能会员服务、商品选品、智能订货、物流配送及数字化营销等全业务流程。

爱婴室则借助自研AI视觉系统与人机协同模式提升门店效率，实现人效提升7%、坪效提升13%，以技术赋能推动提质增效。

可见，数智化已不再是可选项，而是母婴连锁门店稳定提效、精细化运营的标配能力。

03

延展用户生命周期

多业务构建第二增长曲线

如何延长用户生命周期、找到新增长品类，已成为当下母婴行业最要紧的课题。

孩子王给出的答案是押注丝域养发，依托近1亿注册会员，为丝域门店提供客源，同时以丝域新客反哺孩子王基本盘。这一策略已具成效，财报显示，孩子王通过会员权益互通、交叉营销、混合业态门店落地、信息系统升级等举措释放整合协同价值，丝域养发加快国内外布局，三季度新增门店172家，推出新品55款，其中黑亮系列双胞肽出货金额同比增长超35%，业务增长强劲。

爱婴室则押注年轻母婴群体与青少年群体共同关注的潮玩品类，与万代南梦宫深度绑定，依托成熟的门店模型和运营经验，将“高达基地”逐一落子于苏州、合肥、长沙、沈阳等高人气商圈核心位置。

综上，母婴零售行业的下一程或将聚焦两大方向：一是向外拓展市场、强化数智化能力，二是优化商品结构、构建多元盈利模型。