8月26日，蒙牛乳业（2319.HK）发布2026年中期业绩报告，营收、利润实现双向稳健增长！
财报显示：蒙牛上半年实现营业收入448亿元，同比增长7.8%；经营利润达36.8亿元，创历史新高；归母净利润23.7亿元，同比增长15.9%。
多线向好之中，奶粉板块尤为抢眼：2026上半年蒙牛奶粉业务收入达20.576亿元，增长超30%！在奶粉赛道存量内卷加剧的大环境下，蒙牛奶粉在2025年双位数增长基础上再度提速，增速显著领跑行业大盘。这一强劲的发展韧性，无疑是本份财报中最受瞩目的增长亮点。
这份逆势高增放在行业环境中更具含金量。眼下，婴幼儿配方奶粉市场受新生儿数量下滑持续承压，存量博弈成为行业常态；与此同时，人口老龄化加速与全民健康意识升级，也为成人及中老年营养带来新的结构性机会。一降一升之间，竞争的胜负手早已不是价格战的耐力，而是产品创新与用户经营的内功。
这也是蒙牛奶粉坚持“以价值创造价值”的核心逻辑：一手抓品牌投资，以深度用户沟通沉淀品牌资产；一手抓研发投资，以长期主义推进高价值、高功能营养品的持续落地。基于对消费者需求的深入洞察，蒙牛奶粉已构建起覆盖婴幼儿、儿童、成人、中老年在内的全年龄人群的营养版图，在行业分化的十字路口，把增长的主动权握在了自己手里。
01
以品牌蓄势破局，强研发硬核筑基
双轮共振激活增长新势能
从时间轴看，蒙牛奶粉的增长并非单点脉冲，而是一条持续陡峭的加速曲线：2025年实现高双位数增长，2026年上半年实现可比口径下增长超30%。
这条增长曲线的背后，是品牌与研发两端的持续投入。品牌端，从蒙牛瑞哺恩“恩恩”国宝IP到蒙牛悠瑞《劲舞开跳吧！》广场舞IP，蒙牛奶粉的每一次品牌动作，都在沉淀可复利的长期资产；研发端，母乳脂肪研究、自研HMO、新一代7A活性乳铁蛋白、专利菌株Lc19[1]、蒙牛革新活性锁鲜工艺等硬核成果接连落地，持续推动产品结构向高价值、高功能营养升级。品牌创造“被选择的理由”，科研提供“值得复购的品质”——双轮咬合，构成蒙牛奶粉穿越行业周期的底层动力。
与此同时，围绕不同年龄阶段和不同营养需求，蒙牛奶粉持续完善产品矩阵：婴幼儿领域聚焦母乳营养研究与配方创新，儿童青少年领域切入成长所需精准营养，中老年领域关注行动力、自护力等重点营养需求，同时积极探索专业营养以及原生营养工艺等新的增长空间，让不同品牌在各自细分领域形成更加清晰的价值定位。
02
二十年科研长跑蓄力
成就婴配粉稳健增长基本盘
财报期内，蒙牛婴配粉板块稳健提质增长，其在产品迭代、高端破局、科研赋能等多维度持续进阶，稳固行业核心领跑优势。
其中，蒙牛瑞哺恩持续深化高端化、差异化、价值化战略，依托科研与品牌双轮深度协同，持续筑牢配方壁垒、拉高产品价值维度、沉淀长效品牌资产。伴随初爱牛牛、初爱牛牛菁至两大高端新品即将落地，瑞哺恩进一步完善高端产品矩阵，精准契合新生代家庭精细化、科学化、高品质的育儿营养新需求。
在配方比拼日趋同质化的当下，蒙牛瑞哺恩的增长动力，来自一场跨越二十年的科研长跑，以及长跑起点处那个足够“远见”的选择——母乳脂肪研究。当行业的目光还停留在蛋白质、益生元等营养成分时，蒙牛的母乳研究团队便锚定了脂肪——母乳中占比过半的能量来源，也是决定营养吸收效率的关键因素之一，率先踏上了这条“少有人走的路”。
二十年精耕，结出的是一串行业级成果：蒙牛瑞哺恩联合江南大学采集超6000份中国妈妈母乳样本，潜心12年研究取得核心突破——“母源MLCT[2]”，并研发母源MLCT+新型OPO[3]专利[4]亲和配方，将婴配粉脂肪相似系数提升至90%；完成覆盖数百名宝宝、长达15个月的婴幼儿临床研究，实现“中国宝宝临床实证[5]，十大喂养效果”的显著成果，该成果先后刊发于国际权威期刊《Nutrients》《Food & Function》。
如今，远见正在加速兑现。上半年，随着第三款自研HMO原料3'-SL获批、有机MLCT的产业化落地、新一代7A活性乳铁蛋白的发布与落地，蒙牛在婴配粉“芯片”级核心原料上不断打破进口依赖，产品配方也随之加速迭代焕新——蒙牛首款添加新一代7A活性乳铁蛋白的“初爱牛牛”已焕新上市，蒙牛首款应用自研HMO的“瑞哺恩亲悠”、蒙牛首款有机母源MLCT+有机新型OPO的“初爱牛牛菁至”也将陆续推出。从实验室到生产线，二十年母乳研究的沉淀，正以越来越快的节奏，转化为中国宝宝的口粮。
03
稳居中老年线上市场第一！
掘金银发机遇，扩容全家庭营养新版图
财报显示，成人营养板块已成为蒙牛奶粉加速增长的关键引擎，旗下核心品牌“蒙牛悠瑞”上半年增长势头强劲，线上线下渠道收入高增，并在中老年奶粉线上市场份额稳居第一，持续巩固品牌行业领先地位。
随着《成人肌少症食养指南（2026年版）》的发布，中老年行动力营养的社会关注度持续升温——蒙牛悠瑞多年累积的科研纵深，恰好踩在了时代的鼓点上。
作为中国中老年行动力领域的先行者，蒙牛悠瑞坚持“专属配方[6] ，精准营养”的理念，率先推动CaHMB在中老年奶粉中的创新应用，明星产品骨力金装添加专利[7]提纯足量HMB，构建起覆盖“肌肉、骨骼、关节一体”的三维护养方案；在功能营养领域，依托登上国际顶级期刊《Cell》的核心专利菌株Lc19，蒙牛奶粉团队陆续推出安糖盾益生菌粉、安糖盾乳粉以及Sosodaily益生菌粉等高端新品，切入细分蓝海，产品屡次斩获国际荣誉。
此外，蒙牛悠瑞亮眼的业绩表现，也得益于蒙牛持续推进RTM模式转型，在夯实传统渠道基本盘的基础上，积极抢抓会员店、即时零售、直播电商等新兴渠道与消费场景，持续挖掘新增量、激活新动能。
银发赛道之外，蒙牛奶粉在全家庭营养市场同样落子有力。以蒙牛纯牛奶粉为例，依托国际先进活性锁鲜工艺，通过全流程低温锁鲜体系，破解了传统高温加工损耗活性营养的行业难题，让奶粉最大限度保留来自鲜奶的天然活性营养，蒙牛纯牛奶粉重新定义了奶粉的“新鲜”标准，成为家庭营养消费升级的新选择。
04
从货架到生活，从产品到人心
蒙牛精耕人效运营，造就品牌长效复利
而价值营销的另一层价值，在于把品牌与消费者建立更深的连接。近年来，蒙牛奶粉持续从产品沟通走向围绕特定人群的长期沟通，通过持续性的内容、场景与情感连接，让一次次品牌投入沉淀为可持续放大的品牌资产。
这一点，在蒙牛悠瑞持续打造的《劲舞开跳吧！》全国广场舞展演活动中体现得尤为明显。2025年，蒙牛悠瑞启动《劲舞开跳吧！》，联合中央广播电视总台、国家体育总局、全国妇联等权威机构，将广场舞从社区空间带上国家级舞台。从地方海选、跨省展演，到央视收官，项目贯穿全年，覆盖六省百场展演，最终登陆CCTV-3黄金档，累计传播曝光近15亿。
2026年，这一项目继续升级。在米兰冬奥期间，蒙牛悠瑞将中国银龄舞者带到米兰大教堂、斯福尔扎城堡等城市地标。从“上央视”到“上世界舞台”，广场舞项目完成了从国内影响力到国际表达的一次升级，蒙牛悠瑞“守护中国长者行动力”的品牌使命拥有了更鲜活、更具传播力的表达。
对蒙牛悠瑞而言，广场舞早已不止于一场营销活动，而是与亿万中国家庭之间的情感纽带，是“让父母老有所乐、老有所力”品牌使命的日复一日的践行。由此，蒙牛奶粉的价值营销完成深层转身——从“讲产品”走向“讲人”，从一次性的品牌曝光走向长期的人群经营。当产品价值与消费者的生活价值形成连接，品牌所创造的价值便不再局限于货架之上。
从蒙牛瑞哺恩对脂肪营养的长期探索，到蒙牛悠瑞对中老年活力生活方式的持续陪伴，再到蒙牛革新活性锁鲜工艺对奶粉“原生营养”价值进一步释放，蒙牛奶粉上半年的逆势高增，本质上是长期价值投入持续释放的结果：它没有将增长寄托于单一品类或短期流量，而是把资源坚定投向品牌与研发的深水区，把增长建立在对全年龄人群营养需求的深刻回应之上，持续创造消费者愿意选择、愿意信任、愿意长期陪伴的价值。
纵使行业周期起伏跌宕，国民营养需求却始终向上。当下行业寒意渐浓，存量竞争日趋白热化，内卷厮杀愈发激烈……但越是大盘遇冷、行业难做的时期，越考验品牌的长期定力。
面对赛道竞争的持续迭代与国民营养需求的不断升级，蒙牛奶粉选择坚持长期主义理念，坚定践行“以价值创造价值”的发展逻辑，将价值创造落实到科研研发、产品创新、用户经营、品牌建设的每一环。蒙牛坚信，放弃短期逐利的捷径，精耕长期用户价值，才能真正真正走进用户、赢得人心，才能实现长效价值跃迁，积蓄起穿越风浪、领跑长远赛道的深厚底气。
