8月26日，伊利发布2026年中期业绩，报告期内营收644.9亿元，同比增长4.13%；核心经营利润83.8亿元，同比增长10%。
尤其是液奶业务已连续两个季度持续正增长，其中常温奶业务也恢复正增长，在业绩交流会上引发投资机构高度关注：这是否意味着在行业层面上释放了一种积极的信号？
同时乳业圈留意到，伊利的婴配粉、成人粉、奶酪、海外市场业务等均有不俗的表现。
从最近乳业圈总结的各家上市乳企发布的中期业绩情况，以及当前的市场情况来看，在低温奶高速发展的当下，常温奶的趋势成为行业关注的焦点。同时，婴配粉作为伊利新增长点，伊利如何看待今年婴配粉市场的变化、如何布局也备受行业关注。
今天的业绩会上，伊利给出了对市场的深度洞察，对上述问题做了一些回应和分析。我们一起来看看。
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领先行业调整恢复
伊利各业务板块表现如何？
财报显示，2026上半年：
伊利营收645亿元，同比增长4.1%；核心经营利润率13%，同比提升66个基点，创历史新高。伊利表示，基于上半年打下的基础，公司核心经营利润率将在去年较高基数的基础上，继续有所提升。
分业务板块来看，伊利2026上半年：
液体乳实现营收365.9亿元，整体零售额市场份额稳居行业第一。
伊利指出，在去年同期基数相对不低的情况下，公司今年中期液奶同比提升，库存水平也基本处于最优的状态。
乳业圈留意到，近些年受行业供需压力影响，伊利自2024年完成渠道体系调整后，液体乳业务便开始持续修复，今年上半年实现了收入的稳步提升。
奶粉和奶制品业务实现营收168.5亿元，整体市场份额位居行业第一。
伊利表示，该品类增长的放缓，主要是由于上半年澳优国际供应链和库存调整导致的收入下降，非经营层面导致。而从具体的品类来看，金领冠品牌表现还是非常亮眼的，在行业下滑的情况下，上半年金领冠营收同比持续中高个位数增长。其中金领冠1段产品实现婴幼儿奶粉零售额市场份额行业第一，金领冠品牌有机系列零售额同比增长50%以上，新上市的顶级配方珍护源初也实现了高速增长。
在金领冠的带动下，公司整体的婴幼儿奶粉零售额市场份额达到18.6%，较上年同期提高0.6个百分点，继续位居全国零售额市场份额第一。
此外，聚焦成人粉领域，伊利方面援引尼尔森等第三方数据综合显示，上半年公司成人粉业务零售额市场份额达到26.8%，持续引领行业。
在TO B深加工方面，伊利延续双位数增长，技术实力和产能建设也在持续迭代，按照预期规划向双百亿业务目标持续推进。
业绩交流会上，伊利分析指出，初深加工原料市场一直是处于稳健增长的一个趋势，对于餐饮服务来说，茶饮、烘焙、西餐这些终端业态的快速发展，对乳制品原料的用量是持续增加的。今年上半年也看到国产替代的趋势更加明确，尤其是一些工艺相对成熟的品类。伊利深加工产线这两年逐步落地，产品品类持续扩张，在淡奶油、黄油、奶酪品类上竞争优势持续加强，伊利淡奶油实现了中国品牌市占率第一，上半年国产淡奶油增速达到40%，黄油增速超过30%。
冷饮业务实现营收90.73亿元，同比增长10.26%（去年同期营收82.29亿元），稳居市场第一。
这一双位数增长的背后，是基于伊利深耕传统渠道夯实分销基础，把握零食店、即时零售、内容电商等代表性的新兴渠道，同时也把握了文旅娱乐体育休闲等消费场景，把握年轻消费群体，获取更多增量市场。
此外，伊利特别提到了海外市场布局的成果。今年上半年，伊利东南亚冷饮业务中，印尼营收增长了20%，菲律宾作为新拓展市场也实现了翻倍增长；在婴配粉方面，澳优在中东的主要市场阿联酋、科威特这些国家的市场份额持续提升，尽管受到国际供应链扰动影响，增速有所放缓，但是预计全年海外业务将保持两位数以上增长。
综合来看，行业已然出现了筑底回暖的趋势，而龙头企业具备更强的抗波动能力和经营韧性，在行业恢复周期下，它们复苏节奏更快，竞争优势也得到了进一步放大。
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金领冠1段婴配粉市场份额第一
希望2030年底综合市场份额达到25%+
今年以来，婴配粉市场在临近“三注”的路上，可谓是出现了不少变化，竞争逻辑也在发生根本的变化，作为伊利核心业务之一，其婴配粉表现自然备受行业和资本市场关注。
业绩会上，伊利主要提到的是两个层面的表现：一是产品战略上的表现；二是与澳优协同的布局。
聚焦上半年伊利的婴配粉布局，乳业圈留意到一个比较小但非常关键的变化，伊利金领冠开始强调“鲜活”。
而围绕这一方向，今年上半年，伊利持续优化覆盖奶源生产到配送的全链条供应链体系，产能调配跟库存周转天数的效率不断提升。同时，在数字化全链路运营实现了婴配粉28天新鲜购。
此外，全渠道库存水平持续保持在低位，经销商的库存水平天数也是在持续下降的，整个价格体系稳健，这些都为份额持续提升提供了一个非常坚实的支撑。
同时，伊利还提到了去年实施补贴计划的“后续”——通过生育补贴跟会员运营的有机结合，伊利构建了很强的获客能力，这是金领冠品牌1段奶粉市场份额能够连续两年位居行业第一的重要原因。
此外，伊利还提到了婴配粉在电商布局的表现，保持了非常快的增长，组建专门的电商运营团队，通过会员营销做深留存与复购带来更可持续的增长。
整体来看，金领冠上半年实现持续稳健增长，市场份额提升了1.2个百分点。
此外，伊利还提到了在婴配粉业务方面与澳优的协同，表示将会继续在渠道的运营数字化管理方面对澳优进行深度赋能，帮助澳优打通国内外生产物流渠道，终端库存全链路的数据，帮助它实现市场需求与生产发货的精准匹配，常态化管控渠道库存，减少大额存货的减值等损失。另外还将依托全球化产业规模优势，持续优化澳优的综合经营成本，还将从会员运营、品牌内容营销等维度为澳优实现赋能支持，帮助澳优打造可持续增长的运营模式。
伊利强调，澳优经过上半年的调整，下半年将会看到澳优无论是收入层面还是盈利层面都会有一个较好恢复。
放眼行业层面来看，伊利方面认为，婴配粉是一个非常专业的领域，未来行业会加速小品牌的出清，市场份额将持续向头部企业集中，这一趋势会更有利于具备综合竞争力的龙头企业。
作为集团重点布局业务，伊利当然对婴配粉寄予厚望。业绩发布会上，伊利直言希望通过与澳优的持续赋能和协同，综合市场份额能够到2030年底达到25%以上的水平。
03
液奶持续两个季度正增长
把握差异化创新是核心
另一个行业非常关注的板块就是液奶领域了。
乳业圈留意到，非常可喜的是，今年上半年伊利最大的主营业务液体乳板块持续两个季度正增长，尤其是常温奶的增长更是让行业和资本市场关注，这是行业层面的积极信号？还是伊利把握了什么新的机会？
对此，伊利直言：“可以看到的是，龙头企业上半年已经实现了不错的增长，这就说明其实整个行业的竞争格局是在进一步向好的。”
而这个向好的背后，一个是来自于奶牛上游的持续去化。对于龙头企业来讲，散奶价格的回升其实是有利于其有更好的一个竞争环境的；第二个就是企业主动地把握住了很多的增量机会。
而在低温业务方面，伊利上半年无论是低温鲜奶、低温酸奶都实现了正增长。“从渗透率数据来看，低温鲜奶和低温酸奶的渗透率分别在上半年提升了2.1个百分点、1.9个百分点，充分显示了我们在低温赛道的核心竞争力与高质量发展的势头”，伊利表示。
而值得一提的是，除了坚定推进新鲜度战略以外，伊利在常温液奶、低温液奶领域当中的增长逻辑都有一个共同的关键推手，那就是——差异化创新。产品的差异化创新、渠道/场景的差异化创新。
在常温奶领域，伊利今年有一个大动作，那就是基于金典品牌推出了鲜活系列产品，这在金典有机产品的基础上进一步打开了高端常温白奶的增量市场。伊利方面透露，凭借这一新品驱动和重点渠道深耕，金典收入实现了跨越基础白奶的增长。同时伊利认为这款产品在未来有机会重塑常温品类的格局。
那么伊利在低温方面做了什么？
乳业圈留意到，今年上半年，伊利在低温方面还是有几个比较大的动作的。
基于INF锁鲜工艺，伊利推出秒鲜品牌，和金典、伊利母品牌在低温品类方面形成了不同价格梯度的产品矩阵。
在低温酸奶领域也持续差异化创新，聚焦多元化需求、不同场景，陆续推出畅轻爆珠酸奶、小奶壶、奶皮子酸奶等多款创新产品，有效提升低温酸奶业务的市占率和品牌影响力。
在差异化渠道创新方面，乳业圈发现，伊利常温、低温业务都非常注重新兴渠道的增量机会。
常温领域，伊利在巩固线下传统优势渠道的基础上，持续发力新渠道的赛道，零食量贩会员店、即时零售、TO B这些新兴渠道都实现了双位数以上的增长，成为业务的重要增长引擎。
在低温业务方面，伊利主动加强和平台的战略合作，与渠道推出定制化产品，精准匹配不同渠道的消费者需求。在山姆深度共创推出的畅轻酸奶碗等等，凭借这些产品差异化、渠道差异化的品质规格和独特包装，精准契合不同渠道的消费需求。
展望下半年发展，伊利认为，基于新鲜度战略的有效落地，以及坚持高质量的发展路径，凭借长期战略投入，深化的技术积累和完善的布局体系，未来液奶营收会实现更快的增长，进一步扩大伊利的市场领先优势。
伊利指出，从全年来看，伊利的营收经营目标保持不变，预期实现中个位数增长，核心经营利润率也希望能够在去年较高基数的基础上继续有所提升。
同时提到，在经历前几年行业周期和需求压力之后，从6月份开始，宏观经济和行业周期已经显现出企稳回升的信号，7-8月份修复的趋势还在延续，公司长期坚持提升自身经营能力，始终做好充分准备来迎接行业复苏。
