不久前在营养健康大会上，渠道商们聚在一起聊了一个现实话题：大盘增长放缓，生意到底该往哪个方向走？是继续用低价换流量，还是往高价值产品上探？

湖北孝感米可贝贝总经理程峰站在了溢价这一边。他在讨论中说了这样一段话：“一味低价会导致双输，而基础营养品的剂型、添加成分、提取来源都在不断迭代，只要改变它，就可以定溢价。”

话是这么说，但“定溢价”到底能不能兑现成真金白银的增长？

2026年上半年的财报季，有些公司的数据给出了一些答案。

01

健合:

三个板块的

高端线同时在涨

健合集团上半年营收86.96亿元，同比增长23.7%。经调整可比纯利同比增长153.2%，集团毛利率从62.5%提升至65.4%。

数据好看，但相比之下结构更有看点。

婴幼儿板块，合生元超高端婴配粉的市场份额从14.8%跃升至20.6%，创历史新高。同期中国内地婴配粉行业整体零售下降3.5%，合生元内地婴配粉销售额却增长了58%。在行业往下走的时候拿到更多份额，靠的不是降价，是产品本身的差异化——首款含HMO的进口婴配奶粉。

成人营养板块，Swisse主品牌中国市场增长20.5%，超高端子品牌SwissePLUS增长18.6%，儿童线LittleSwisse增长60.2%。要特别注意的是，这不是一款爆品带全家，而是不同价格带、不同人群的子品牌各自在涨。集团财报里特别提到，高毛利的营养补充品占总收入60.2%——这个品类结构本身就是溢价能力的体现。

健合的特点很清晰：不是靠一个爆款打天下，而是三大业务板块的高端子品类全部在贡献增量。

02

汤臣倍健:

温和增长里的

结构优化

汤臣倍健上半年的整体增速不算惊人——营收36.71亿元，同比增长3.94%。但拆开看，内部的产品结构变化值得关注。

蛋白粉品类，旗舰蓝罐臻钻蛋白粉与特医食品“每益乐”形成人群互补，上半年合计销售超亿元。汤臣倍健把好变成可量化的标准，让消费者知道溢价付在了哪里。

鱼油品类，汤臣倍健联合行业协会牵头起草了行业首个rTG鱼油团体标准，从构型与新鲜度建立品质分级体系。主品牌鱼油品类上半年实现约50%的增长，线上金装鱼油同比增速达89%，大幅跑赢行业平均水平。

汤臣倍健与健合的路径不同：整体收入增速温和，但高毛利产品内部占比在快速提升。利润改善更多来自产品结构优化，而非收入端的爆发式增长——这是一种更“内敛”的溢价策略。

03

东阿阿胶

老品类升级加

新赛道开拓

东阿阿胶上半年营收31.55亿元，同比增长3.39%，归母净利润8.60亿元，同比增长5.66%，综合毛利率74.82%。

真正的看点在于第二增长曲线。包含男士滋补在内的“其他药品及保健品”板块营收2.64亿元，同比增长86.69%，营收占比从4.64%提升至8.38%。“皇家围场1619”切入高端男士滋补市场——这是一个东阿阿胶之前几乎没有涉足过的细分赛道，半年时间从零做到了接近3个亿。

传统阿胶板块，阿胶速溶粉（小金条）通过“随时随地撒个胶”的场景创新，拓展了年轻客群。阿胶核心板块营收基本持平，但毛利率同比提升。

东阿阿胶的逻辑是两条腿走路：老产品做剂型升级提附加值，同时开辟全新高端滋补赛道带来增量。研发费用1.24亿元，同比增长54.77%——投入增速远高于营收增速。

04

高端产线能否走得又远又稳?

但话说回来，看到这些企业高端产品线逆势增长是一回事，也要看清它们增长的量级与可持续性。

东阿阿胶的“皇家围场1619”，半年从零做到近3个亿，放在男士滋补这个几乎没有天然势能的赛道里，速度确实可观。但也要看到，3亿在阿胶整体31.55亿的盘子里只占8.38%，目前还撑不起第二曲线的叙事。而且男士滋补这条赛道，过往不乏入局者，最终能跑出品牌沉淀的极少。东阿阿胶有品牌背书和渠道基础，但“开局快”之后，“走得稳”才是真正的分水岭。

汤臣倍健金装鱼油89%的线上增速，背后是rTG构型这个技术标签带来的定价权，但鱼油本身是一个极度拥挤、同质化严重的品类。消费者分不清构型和纯度到底哪个更重要时、当头部玩家集体跟进rTG标准时，靠标准领先建立的优势窗口期可能只有12到18个月。

说到底，这三家企业的共同点是：它们的增长不是“涨价涨出来的”，而是“做出了值得涨价的差异”之后，市场用购买投了票。但差异化的壁垒有深浅之分——技术壁垒（如rTG标准、HMO配方）比概念壁垒更耐用，品牌资产（如东阿阿胶的百年老字号、Swisse的全球认知）比流量打法更持久。

存量市场的份额争夺，上半场拼的是“谁先做出差异化”，下半场拼的是“谁能把差异化的护城河挖得更深、更久”。

2026上半年的财报给出了一个阶段性答案，但真正的验证，还要看这些高端产品的复购率、用户黏性以及竞品跟进后的市场份额稳定性。到那时，才能看清楚哪些是真正的溢价增长，哪些只是一次性的升级红利。