全球鱼油市场自2025年第四季度起经历了一轮前所未有的价格风暴。

联合国粮农组织（FAO）GLOBEFISH发布的《鱼粉与鱼油季度分析报告》（2026年6月）显示，2026年上半年全球鱼油供应明显趋紧，紧张程度为2023年厄尔尼诺扰动以来最高。受秘鲁及智利鳀鱼配额下调、幼鱼比例偏高、出油率偏低及厄尔尼诺风险增强等因素影响，鱼油价格持续走高，2026年5月秘鲁饲料级鱼油FOB价格达到每吨4100美元，同比上涨64%。

联合国粮农组织（FAO）官网

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价格飞涨

从原料端到消费端

全链条传导

实际上，国际市场的价格信号自2025年四季度起便已拉响警报。

市场数据显示，饲料级鱼油的秘鲁离岸价从彼时的每吨2500美元持续攀升，至2026年7月已达6800美元，短短数月涨幅高达170%；高端28%DHA/EPA精制鱼油突破10000美元/吨，同比上涨64%。Premium级Omega-3鱼油也在2026年第一季度录得超过44%的涨幅，逼近每吨7000美元。多家供应商确认，高纯度医用级、保健级鱼油原料报价暴涨了1.2到2倍。

这些国际离岸价是全球鱼油贸易的基准定价。我国作为鱼油高度依赖进口的国家，很快就感受到了传导效应。今年618大促期间，鱼油品类折扣大幅收缩，往年常见的“买一送一”或五折优惠几乎消失，消费者实际到手价同比上涨15%至30%。

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核心原因

秘鲁渔场的产能崩塌

秘鲁中北部渔场贡献了全球70%以上的工业级、保健级粗鱼油原料，其鳀鱼捕捞量直接决定了全球鱼油的供给底线。2025年A季，秘鲁尚维持了300万吨的捕捞配额，实际捕捞247.5万吨；然而2025年B季配额已降至163万吨，至2026年A季，秘鲁生产部进一步将配额骤降至191.4万吨，两季合计配额同比减少约30%。

更严峻的是，厄尔尼诺气候导致海水异常升温，幼鱼比例一度高达41%，秘鲁海洋研究所多次实施临时禁捕。截至5月18日，配额完成率仅为24.22%，剩余配额超过145万吨。业内预估，本季最终实际产量只有100万至120万吨，整体产能较去年缩水近一半。进入7月，秘鲁中北部大范围禁渔仍在继续，26周没有任何工业捕捞渔获上岸。同时，海水升温还导致鳀鱼体型偏小、脂肪含量降低，出油率同步下降——“量减、质降、价涨”三重打击同时袭来。

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全球缺口

其他产区为何补不上？

秘鲁减产的同时，全球其他产区却无力填补缺口。

智利2026年鳀鱼配额下调44%，至62.5万吨；与此同时，智利三文鱼养殖业扩张带动国内鱼粉鱼油需求上升，进一步压缩了出口量。

北大西洋地区虽保持约210万吨的原料捕捞总量，占全球供应20%，但其鱼油多为水产加工副产物，只能用于低端饲料级原料，无法替代高EPA/DHA含量的保健、医用级鱼油。

联合国粮农组织（FAO）在报告中明确指出，2026年上半年全球鱼油供应紧张程度为2023年厄尔尼诺扰动以来最高。国际鱼粉鱼油组织（IFFO）的数据显示，2026年第一季度全球鱼粉产量同比骤降28%，鱼油产量下降12%。

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行业困局

成本普涨下的市场风向

全行业已普遍感受到成本压力。某营养健康上市企业相关负责人在回应投资者时明确表示，目前全球鱼油整体供给紧缺，主产区产能收紧带动原料价格普涨，全行业均承受成本压力。该公司称已通过长协锁价、多渠道货源布局、提前备货等方式对冲涨价压力。

目前市场上包括汤臣倍健、澳佳宝、金凯撒、GNC等在内的主流品牌大多使用秘鲁渔场的鱼油原料，此次上游原料供应短缺将影响整个下游市场。不过，不同品牌的承压能力存在明显差异，外资高端品牌依托全球采购网络和长期长协订单，供货稳定性相对更强；国内头部品牌多与本土精炼厂深度合作，成本缓冲空间较大；而中小品牌缺乏稳定长协货源和备货资金，在涨价周期下面临的经营压力最为突出。

短期来看，2026年A季供给紧缺已成定局，鱼油价格将在高位持续震荡。真正的拐点取决于今年B季（11月至次年1月）的捕捞配额与实际产能，如果B季继续收紧配额、气候持续异常，全球鱼油将处于高价周期直至2027年上半年。

但即便B季有所恢复，此次危机暴露出的结构性问题也难以在短期内解决：秘鲁渔场的生态承载力是否已接近上限？全球高端鱼油供应是否过度依赖单一产区？这些问题没有现成答案。可以确定的是，鱼油高价周期可能比市场预期更为持久，整个行业将被迫重新思考供应链布局、原料替代方案与终端定价策略。