“乳清蛋白工厂未来两年的产能已经被包完了，价格翻了一番多，现在连期货都买不到了。”
“目前GLP-1减肥药主要在美国市场火爆，专利马上到期，印度人仿制出来的成本不到十分之一。下一步，当中国人和欧洲人开始吃的时候，整个市场会变成什么样？”
这是宜品集团董事长 牟善波刚从欧洲考察回来，带回来的耐人寻味的消息。
GLP-1类减肥药物的全球广泛使用，让使用者为对抗药物带来的肌肉流失，需要额外补充高纯度、快吸收的乳清蛋白，市场需求在不断扩大，进一步加剧了原料价格上涨。这场拉扯，正在考验每一个蛋白赛道上的玩家。
01
前端卖爆，后端承压
说起今年营养健康最热的赛道，非蛋白莫属。
年初美国发布的最新联邦饮食指南《2025–2030年美国膳食指南》，将成人每日蛋白质推荐摄入量从每公斤体重0.8克，大幅提升至1.2至1.6克。美国膳食指南历来是国际营养学界的重要风向标，这股“蛋白优先”的风迅速吹遍全球，也以极快的速度点燃了国内市场。
今年全国两会期间，全国人大代表、飞鹤乳业董事长冷友斌专门发表建言，建议由国家卫健委牵头，分人群制定《国民优质蛋白摄入指南》，同时统一高蛋白食品标识标准，加大乳蛋白深加工等核心技术的创新扶持，具体可见《高价值蛋白②：飞鹤冷友斌提案，中国乳企集体上攻“蛋白话语权”》。
市场端的反应更为直接，高蛋白品类迎来了集中爆发。从乳企伊利、蒙牛的分离乳清蛋白水，到咖啡、水饮品牌星巴克、吾岛的高蛋白拿铁Pro、高蛋白鲜奶……
这背后是消费者需求正在发生结构性扩张。
一方面，我们上面说过，GLP-1类减肥药物的全球广泛使用，形成了意想不到的蛋白刚需，更关键的是，这波需求才刚刚开始放大：口服司美格鲁肽已于2026年1月在美国上市，上市后迅速放量，第一季度处方量已超过130万张；礼来的三靶点新药Retatrutide已在三期试验中实现平均减重28.3%，远超现有产品，上市在即。与此同时，司美格鲁肽的核心专利已于2026年3月在中国、印度等国到期，印度仿制药起售价仅为原研药的十分之一左右。减肥药越普及，蛋白需求越膨胀——这口锅下面的火，还在越烧越旺。
另一方面，全球人口老龄化趋势下，用于预防和管理“肌少症”的临床营养及老年营养市场持续增长。
蛋白营养已逐渐走出健身房，走向术后康复、日常免疫力维持、孕期补充等全场景。
然而，就在这场蛋白狂欢的B面，一个刺骨的现实正在浮出水面：高价值蛋白原料的定价权和供应节奏，依然紧紧捏在别人手里。
透明蛋白水之所以能做到清澈见底，是因为必须使用提纯难度极高、站在金字塔尖的“分离乳清蛋白（WPI）”。而恰恰是这类高端蛋白原料，中国对其进口依赖度极高。中国是全球最大的乳清蛋白进口国，分离乳清蛋白（WPC）的供应基本掌握在菲仕兰、恒天然等国外公司手中。
中童传媒记者绘制
过去，进口高价尚在企业的可控范围内。但眼下，受国际主产区原奶周期波动、全球通胀及海运成本叠加等宏观因素影响，国际大宗交易市场上的乳清蛋白原料价格已经翻了一倍。这直接从成本端，给跑在前面的国内企业泼了一盆冷水。
以国内头部运动营养品牌康比特为例。据公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年实现收入11.6亿元，同比增长11.4%，但归母净利润仅0.4亿元，同比下滑55.9%；2026年Q1，收入1.5亿元，同比下滑22.1%，归母净利润亏损0.1亿元，同比下降166.1%，扣非归母净利润亏损0.1亿元，同比下降172.7%。
2025年增收不增利，而到了2026年Q1，营收和利润则双双承压。
内部公司内部人员成本上升是一方面，而外部乳清蛋白价格居高不下持续压制毛利率的原因更值得我们关注。2025年及2026年Q1，受核心原料乳清蛋白价格持续高位冲击，叠加低毛利业务占比提升和部分业务毛利率波动的影响，公司整体毛利率同比分别回落6.6个百分点和2.9个百分点。2026年Q1期间费用率同比上升9.5个百分点，归母净利润下滑11.5个百分点至-5.3%。
东西越卖越多，但成本倒挂，卖得越多反而亏得越多。
当核心原料的供应和定价不受自己控制，前端的狂奔随时可能变成后端的陷阱。
面对这种随时可能断供或乱涨价的结构性风险，国内企业不能坐以待毙。
02
寻找“平替”
乳清蛋白太贵，能不能用别的蛋白顶上？牛奶蛋白、大豆蛋白，或是酵母蛋白？
其中，酵母蛋白近两年关注度尤其高。2023年底，由安琪酵母牵头研发的酵母蛋白成功入选国家卫健委新食品原料目录，成为我国微生物领域首个获批的蛋白原料。全国最大的酵母蛋白专用生产线也已于2025年投产，月产量稳定在900吨左右。
据研究，酵母蛋白在必需氨基酸含量和平衡性上优于大豆蛋白，接近乳清蛋白，但消化率和加工适应性需进一步优化，其低致敏性可能在特殊膳食中具有一定潜力。大豆蛋白经济但需弥补氨基酸缺陷。乳清蛋白仍是营养标杆，一线梯队，但成本较高。
客观来说，像酵母蛋白等新原料为消费者提供了一个新的蛋白选择，也为乳清高价阵痛期内的产品配方带来了缓冲空间。但它并非“平替乳清蛋白”，而是提出了更多的想象空间。以目前的技术认知，还没有一种蛋白能够完全替代乳清蛋白。
03
本土突围
如果寻找替代蛋白是治标，那么把乳清蛋白的生产制造技术掌握在自己手里，才是治本。
面对受制于人的困境，国内乳企巨头已经开始在重资产端加速行动。
最近，深受原料掣肘的康比特，选择与飞鹤达成深度合作。双方围绕乳源蛋白原料供应、产品联合研发及技术协同创新展开深度合作。
图片来源：康比特
据公开信息，飞鹤目前已建成多条乳清蛋白生产线，产品涵盖浓缩乳清蛋白、脱盐乳清粉等
实现11种关键乳原料100%自产能力，并在黑龙江、内蒙古、宁夏布局三大乳蛋白原料基地，日处理鲜奶能力超3000吨，具备全球级规模化供应能力。
飞鹤掌握的浓缩乳清蛋白（WPC）等本土制造技术，正是康比特迫切需要的供应链安全牌，能够暂时缓解一部分压力。
除飞鹤外，伊利也在同步发力，具体可见《白色黄金①：伊利海外换帅，牵扯出的高价值蛋白营养战争》。除此之外，伊利现代智慧健康谷两大核心项目在内蒙古呼和浩特集中开工，总投资25亿元。其中“乳初精深加工与营养健康产业融合发展示范项目”主攻乳清蛋白、乳铁蛋白等高附加值功能性食品的精深加工。
分离乳清蛋白等高价值蛋白已然成为乳企的成本命门。
04
潮水退去后的必答题
许多人预测，随着国际奶源周期的调整，乳清蛋白的价格或许在未来的半年到一年内，会逐步回归理性区间。对于眼下承受成本重压的企业来说，这无疑是一个盼头。
但是这不代表未来国内企业寻找后路的脚步会暂缓。此次暴涨更像一记警钟：如果把最重要的咽喉掐在别人手里，永远是被动的。
价格的潮水总有退去的一天，但在此次涨价潮的倒逼之下，产业的齿轮已经开始悄然加速转动。
无论是寻找新的蛋白原料，还是本土企业动辄数十亿的重资产建厂，种种迹象表明：
国内营养健康产业对核心原料自主可控的追求，已经从过去的加分项，变成了如今跨不过去的必答题。
