财报

恒天然2025财年年报出炉

9月25日，恒天然发布2025财年（2024年8月1日至2025年7月31日）年报。期内收入达到260亿新西兰元，并为奶农股东带来162亿新西兰元的现金回报。其中，恒天然大中华区商品销售的收入为79.64亿新西兰元，原料渠道收入为45.48亿新西兰元，餐饮服务渠道收入为33.87亿新西兰元，分别同比增长26.58%、22.23%。中国依然是对恒天然贡献最大的单一市场。

孕婴世界2025年上半年盈利同比增长45.66%

9月24日，新三板孕婴世界发布2025年半年度业绩报告。2025年1月1日—2025年6月30日，公司实现营业收入6.98亿元，同比增长43.40%，盈利8450.39万元，同比增长45.66%，基本每股收益为0.2300元。

动态

雀巢出售维生素业务估值约30-40亿欧元

据彭博社报道，雀巢公司已委托摩根士丹利对其维生素业务进行战略评估，该评估可能最终导致该业务的出售。此次涉及资产估值预计在30亿至40亿欧元之间，其中包括Nature’s Bounty等品牌。目前雀巢尚未对外确认是否最终出售相关品牌。

阅文集团投资的Hitcard或将成为“卡牌第一股”

据媒体报道，卡牌公司Hitcard目前正在推进上市进程，有望成为国内“卡牌第一股”。据了解，该公司成立于2021年，主要专注于成年人收藏卡片市场。（36氪）

数据&趋势

1-8月我国婴配粉进口金额同比增长15.1%

2025年1-8月我国共计进口各类乳制品181.86万吨，同比增加4%，进口额85.89亿美元，同比增长16.4%，进口乳制品折合生鲜乳为1148万吨，同比增加6.4%（干制品按1:8，液态乳品按1:1折算，下同）。婴配粉进口14.3万吨，同比+7%，进口额29.64亿美元，同比+15.1%，均价20728美元/吨，同比+7.5%。主要来自欧盟占66.7%、新西兰占29.5%。（中国奶业贸易月报）

政策&新规

投流费用超营收15%将要补税

根据市监总局印发的《〈中华人民共和国广告法〉适用问题执法指南 (一)》，自2025年10月1日起，企业投流费用将被纳入广告费和业务宣传费范畴，企业发生的投流费用税前扣除额度不得超过年度营业收入的15%，超出的部分将按规定计征企业所得税。（其中化妆品、制药和饮料行业扣除比例上限为 30%，烟草行业0%）。

国家市场监督管理总局发布《食品召回管理办法（征求意见稿）》
冷

9月25日，国家市场监督管理总局发布《食品召回管理办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》），意见反馈截至10月24日。《办法》 加大对责令召回或停止经营后仍拒不召回或停止经营的处罚力度，依情形可按同批次产品货值金额进行处罚，以解决由于处罚额度过低，食品生产经营者主动召回意愿不强的问题。（庶正康讯）