2025年第三季度，孩之宝与泡泡玛特相继发布财报。孩之宝营收达13.88亿美元；泡泡玛则以245%-250%的营收增速惊艳市场。处于充满机遇与挑战的大环境下，其增长轨迹为企业带来四大启示：IP矩阵化运营、全球化深度布局、品类拓展与数字化渗透。本文将结合行业趋势，拆解其增长逻辑，为从业者提供可复制的战略参考。
01
IP矩阵战略
从单一爆款到生态化运营
IP运营是孩之宝和泡泡玛特业绩增长的首要共同驱动力。
孩之宝：IP 生态多元延伸，轻资产运营加速转型
核心IP持续破圈。《万智牌》通过与《漫威蜘蛛侠》、《最终幻想》等核心IP联名，吸引非卡牌玩家群体，2025年第三季度营收同比激增55%，其中《永恒之缘》等新系列贡献显著。这种联动策略不仅延长了IP生命周期，更构建了“游戏+影视+衍生品”的生态闭环。
沉寂IP焕新。孩之宝积极推动轻资产运营模式，核心策略之一便是通过品牌授权盘活旗下资源，尤其是沉睡的老品牌。如将Littlest Pet Shop授权给Basic Fun！授权业务实现了大步增长，成为公司转型的重要驱动力。
泡泡玛特：IP 矩阵持续扩容，新品孵化效率提速
头部IP持续迭代。泡泡玛特持续强化IP孵化与运营能力，形成以THEMONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY、DIMOO等为核心的多元IP矩阵。2025年上半年，共有13个艺术家IP实现收入破亿元。
新品快速崛起。Mini Labubu、SKULLPANDA不眠剧场等新品通过“预售+社群裂变”模式快速验证市场，缩短IP孵化周期至6-8个月，形成“老带新”的矩阵效应。
02
全球化布局
本土深耕与海外破局的双向赋能
孩之宝和泡泡玛特均通过深度本地化运营，成功将产品推向全球市场，实现跨文化渗透。
孩之宝：线下沉浸体验赋能 IP，本地化策略深耕市场
LBE项目强化体验。孩之宝则通过线下娱乐授权（LBE）加速全球化布局。从2022年的约100个项目扩展至2025年接近200个，涵盖了中国上海的变形金刚快餐店、美国奥兰多的小猪佩奇主题公园等多种形式。这些LBE项目不仅为消费者带来了沉浸式的娱乐体验，还成为孩之宝IP展示和推广的重要平台，有效提升了品牌知名度和用户粘性。
深度本地化适配市场。在产品与渠道策略上，孩之宝充分考虑不同区域市场的差异。针对中国市场卡牌消费的热潮，与中国卡游合作推出小马宝莉授权卡牌，精准满足国内消费者的需求；在欧美市场，鉴于成人收藏市场的潜力，强化数字游戏与桌游的协同发展。这种深度本地化的全球化布局，使孩之宝能够更好地适应不同市场的需求，在保持整体稳定增长的同时，不断开拓新的增长空间。
泡泡玛特：全渠道渗透＋本土化创新
泡泡玛特的全球化成果尤为显著。财报显示，其海外市场增速高达365%-370%。
线上线下双轮驱动。线上，借助亚马逊、TikTok Shop等电商平台，以及自有抖音旗舰店等渠道，全面覆盖新兴市场。2025年第三季度，海外线上渠道亚太同比增长170%-175%；美洲同比增长1,265%-1,270%；欧洲及其他地区同比增长735%-740%。
线下，在北美核心商圈开设沉浸式门店，为消费者打造集购物、体验、互动于一体的潮玩空间，吸引大量当地消费者。截至9月末，海外门店已达154家。
本土化创新适配需求。在产品策略上，泡泡玛特注重本土化创新。针对东南亚市场消费者对小巧、便携产品的偏好，推出“迷你LABUBU”系列，尺寸更适配当地消费习惯；在欧洲市场，联合当地艺术家推出限量款产品，融入欧洲文化元素，强化文化认同感，从而更好地融入当地市场，提升品牌影响力。
03
数字化与品类拓展
突破传统边界
面对市场需求变化，孩之宝与泡泡玛特通过数字化与品类拓展突破传统，开拓增长新空间。
孩之宝：授权手游表现亮眼，数字合作契合行业增长趋势
授权手游《大富翁Go!》前三季度贡献1.26亿美元营收，新推出的《Sorry! World》上线首周即登上安卓应用下载榜首，完美契合了数字产品授权合作快速增长的行业趋势。
泡泡玛特：品类拓展，搪胶毛绒成营收新支柱
2025年上半年毛绒品类收入同比大增1276.2%，占总营收44.2%，第三季度产能提升进一步推动销售放量。搪胶毛绒产品凭借可动关节设计，单价提升至199 - 299元，远超传统盲盒。
结语
孩之宝与泡泡玛特的 2025 年 Q3 财报，不仅展现了两家企业的战略成效，更揭示了全球玩具行业的发展规律，为行业企业提供了四大核心启示：
第一，IP 运营要从 “单点爆款” 转向 “矩阵生态”，通过核心 IP 深耕、新品 IP 孵化、经典 IP 焕新、跨界 IP 联动的组合策略，构建可持续的 IP 资产体系。
第二，全球化布局需坚持 “全球视野 + 本土适配”，既要输出优质 IP 与产品，更要建立本地化的运营团队与产品体系，精准把握区域市场需求。
第三，品类拓展要瞄准 “场景延伸 + 人群破圈”，既要基于核心用户需求拓展相关品类。
第四，数字化转型要实现 “渠道升级 + 产品创新” 双轮驱动，既要优化线上渠道布局，也要挖掘数字产品、虚拟体验等新的价值增长点。
当前，行业正处于转型升级的关键期。孩之宝与泡泡玛特的实践证明，只有坚守 IP 核心、拥抱全球化、打破品类边界、紧跟数字化浪潮，才能在激烈的市场竞争中实现持续增长。
文/编辑：韩玮玲
